“村田1206-476料号单日再涨5%”“GPU超高容型号散货加价15%仍一料难求”“高容产品一天一价和价格小幅波动同时存在”，这是《科创板日报》记者近日在华强北实地走访MLCC看到的现场情况。
单台GB300服务器MLCC用量飙升至3万颗以上；在日韩大厂主动削减消费类产能、转产高利润AI/车规料的背景下，一场以MLCC电容为主，包括电阻电感电磁等被动电子元件的“结构性紧缺”正席卷市场。
《科创板日报》记者从产业链处了解到，尽管风华高科、三环集团等国产头部厂商已在介质层厚度、堆叠层数等核心指标上取得突破，并切入国内AI服务器供应链，但在英伟达等顶级供应链的AI高容MLCC领域，国产厂商仍面临材料、工艺、认证“三重枷锁”。
从华强北的渠道躁动，到高端MLCC国产化率的持续突破，一场硬仗已悄然开始。
▍“结构性紧缺”下渠道躁动、高端紧俏
7月初的华强北，已经历过好几个月的高容MLCC涨价，在华强电子世界大厦一、二楼的电子元件区域，商户们在井然有序地收、发货物，并在闲暇之余谈论着目前市场的整体交易情况。对电子元件纷纷涨价这一事件，商户们似乎已经接受。
从现场整体情况来看，华强电子世界一楼的代理商家囤货情况较明显。
一家代理日韩及国内头部元件品牌的商户向《科创板日报》记者提到，“服务器用标准料号MLCC，当前渠道价格持续波动呈上涨趋势，村田、三星等头部厂部能拿到原厂货品，但价格一路上涨。产能挤压之下，连带着其他普通规格MLCC的价格也有很大涨幅。”
7月4日上午，华强北AI服务器高容MLCC继续涨价，主流料号村田1206 47μF高容规格报价约650元/2000颗；当天下午，价格拉到670到690元/2000颗。
7月5日，这一主流料号上午报价700–720元/2000颗，下午收盘上调至725–755元/2000颗；7月6日晚间，同一主流料号报价780-820元/2000颗；7月7日全天报价上涨为800-845元/2000颗；7月9日全天，这一主流料号的价格有商家的报价再次上涨，平均在850-890之间/2000颗。
从《科创板日报》记者现场了解到的情况来看，涨价的不仅为高容MLCC。除MLCC外的普通电容，以及电阻、电磁、电感等被动电子元器件均在涨价。
前述代理商工作人员表示，“从去年底、今年初开始，日韩厂商就对电磁电阻等多种被动电子元件提价，整体涨幅在10-15%，涨了以后价格也就趋向平稳；不像高容MLCC终端的价格是一涨再涨，7月开始个别原厂也对高容MLCC提价。”
有华强电子世界二楼的普通电子元件卖家向《科创板日报》记者表示，“电容涨得多，基本都是一天一价，有些时候是一天几价，一盘电容的价格一天内波动个小几十块。”
“这算是波动比较大的了，主流料号的确是翻了倍，价格涨多了客户就会开始观望。但感觉主要还是囤货，除国巨外，我们暂时还没有接到更多龙头原厂调价的消息，普通料号不是天天涨，看需求和库存水平，上下浮动。”该卖家表示。
亦有华强北现场商户认为：“这东西上量比存储快得多，短期爆发力高但是涨价区间应该没有存储持久。以前是利润低上量慢，现在这么贵，上量应该会快起来，到时候价格又要下来。”
▍商户喜忧分化市场暗流涌动
或许是电子元件已历经一段时间涨价，华强北商户对涨价已有一定心理预期。在《科创板日报》记者本次走访过程中，不少商户对涨价话题纷纷无奈地笑道，并表示“最近来问的人很多”。
“别问了，没货。”有些商户更是直接摆手说道，“只能接受现在这个局面，大幅度涨价生意不一定好做。要么拿不到货，要么交不出货，价格高了客户又觉得贵。”
亦有部分商户认为，“我们也只是小本生意”，高容料号虽然价高、好卖，但拿货很难，原厂缺货大家都在抢货，每天都需要紧跟原厂销售，有时候慢一点看好的料号就被别人拍走了，卖起来比较累。
其表示，“手机、电脑用的消费级料号其实走得一般，价格也有涨，但涨得不多，主要是现在手机、电脑这些价格涨得太厉害了。听说机器现在销量很惨淡。”
此外，深圳一家大型电子元件代理企业销售人员向《科创板日报》记者提到，“由于今年电容电阻涨价多，市面上也出现不少假货。此前客户拿来一块板料，并反馈出现各种各样的问题，用x-ray照了内部引角，发现很多空洞和虚焊，结果是批货中混入了翻新料，最后整批货不得不召回。”
也有一家小型代理商销售人员向《科创板日报》记者表示，“有些工厂客户反向操作，说他们做产品都不赚钱，不如卖电容赚钱，反手把产品生产线停了，把全部积压的电容库存和现货，让我们帮忙全部卖了。”
▍AI及车规高容“挤出效应”带来影响
《科创板日报》记者从实地调研及产业链人士处了解到，此轮涨价并非所有品类普涨，而是典型的“结构性紧缺”。即：AI服务器和车规级高容MLCC缺货严重、涨幅惊人，但消费级通用料供需相对平稳，涨幅有限。
这意味着，并非所有国产厂商都能同等受益。真正具备高端高容、车规级MLCC量产能力的企业，才能在涨价周期中同时享受量价齐升；而仅停留在中低端消费类的厂商，面临的仍是“涨价但走量一般”的局面。
中信证券、国信证券等多家券商研报显示，此轮MLCC有着“需求端、供给端、成本端”三端共振的涨价驱动。
在需求端，AI服务器成 “吞料巨兽”，一台GB300服务器MLCC用量达3万颗，叠加英伟达VR200等新品持续放量，全球AI服务器订单井喷，直接引爆高端阻容需求。
在供给端，日韩主动砍产能，通用料供给断崖，村田、三星等大厂主动削减消费类通用料产能，全力转产AI/车规高利润料，扩产周期长达18-24个月，短期供需缺口难以被填补。
而在成本方面，原材料涨价推高价格底线，白银、铜、锡等原材料价格持续攀升，电阻核心原料银价上涨，直接推高生产成本，原厂顺势涨价，渠道跟风抬价。
不过，受益于终端涨价，各大原厂代理分销上市公司也备受资本市场关注。
深圳华强在近期投资者调研中表示，公司是村田全球主要授权分销商。近期公司观察到客户下单增加， 开始拉货、主动补库存。对部分缺货的型号，公司优先满足大客户的采购需求。
其证券部相关人士向《科创板日报》记者表示，公司所有产品出货情况中，存储类产品涨价因为有算力支撑的硬逻辑，所以出货情况比较乐观，但“消费电子类MLCC的出货情况不是那么乐观”。
在与原厂的价格协议机制方面，商络电子在近期投资者调研中表示，公司实行季度议价定价机制，基于该定价模式，上游元器件价格若出现大幅波动，不会造成公司盈利空间同步大幅扩张或收缩的情况。若单季度内市场行情出现大幅异动，公司可依据原厂核定的调价同步重新调整上游采购价格与下游销售价格。
▍部分龙头实现核心指标突破
从全球竞争格局来看，MLCC行业呈现高度集中的寡头格局。据国信证券研报数据，2024年全球MLCC市场前五大公司（村田、三星电机、太阳诱电、TDK、京瓷）合计占据77.3%的份额，其中村田一家便占31.8%。
在高容产品领域，村田市场份额约50%至55%，韩国三星电机约25%至28%，国内厂商占比低于2%。AI服务器所需的高端料号，当前主要由村田、三星电机、太阳诱电主导，部分极高端规格基本由村田与三星电机垄断。
与此同时，国产化突破正持续发生。
MLCC龙头三环集团于今年7月9日在港交所上市。其在招股书中提到，公司已实现高端MLCC介电层膜厚约1μm，堆叠层数达1000层以上，为切入AI数据中心、汽车电子等高端场景奠定基础。
对于这一已实现的最高端技术指标，三环集团证券部人士表示，“目前该超高技术规格已应用到公司产品中，但具体应用产品和产量规模无法透露。”
其亦在港股招股中提及，集团MLCC产品已通过AEC-Q200车规认证，车规级系列逐步配套新能源汽车电源、电机驱动及信息娱乐系统；在AI及数据中心领域，集团MLCC产品已通过华为、浪潮信息等国内AI服务器客户认证，正积极拓展相关高端市场。
另一高端MLCC龙头微容科技IPO申请于今年4月获深交所受理。该公司招股书显示，微容科技是少数具备008004、01005、0201等尺寸超微型MLCC规模化量产与大批量供货能力的厂商。
在以AI服务器为主体的工业装备领域， 微容科技MLCC产品具有高容量优势，公司已实现叠层超1200层的工艺（小K注：1000层以上为高难度技术指标）。
依托这一核心技术突破，公司工业类MLCC在0805与1206尺寸下可分别实现100μF与220μF的超高容量，上述型号已批量供应头部服务器厂商，率先填补了中国大陆厂商的供应空白。
在车规级方面，微容科技是中国大陆地区最早实现1210尺寸100μF与220μF高容量车载类MLCC产品的开发并保持批量供货的厂商。
风华高科近日在其官方公众号等渠道披露，公司已实现高纯超细钛酸钡陶瓷粉体、镍电极浆料等八大关键主材自研自产；协同国内装备企业完成10余项关键生产设备国产化。其最新披露的核心指标是，公司电容介质层厚度从原来的2μm突破到0.6μm。
对于风华高科目前攻克的最高叠层数，以及0.6μm质层厚度是否已应用量产等问题，《科创板日报》记者近日多次致电该公司，但均未有人接听。
谈及目前国产高端MLCC核心指数指标和最新进展，有专注电子材料产业券商分析师向记者表示，目前村田/太诱最高容值规格为1206尺寸的220μF；三环集团和风华高科对标1206尺寸量产能做到100μF，风华高科的220μF正小批量验证/送样；微容科技1206尺寸已量产220μF，且已批量供应国内头部AI服务器厂商。
对比核心指标，日韩厂商用于AI服务器的质层厚度顶尖指标在0.35-0.5μm（量产），最新研发0.4μm以下；介质层堆叠最高能达到1600层，普遍技术能力在1000-1600层；目前国内最新消息是，风华高科的质层厚度已突破0.6μm，微荣科技叠层最高达到1200层，而国内厂商的普遍厚度为0.6-1.0μm，层数为800-1000层。
上游粉体方面，国瓷材料是国内唯一、全球继日本堺化学之后第二家掌握水热法批量制备纳米级高纯钛酸钡的企业，可量产50-100nm粒径高端粉体，直接决定MLCC高容化、高频化性能，打破日企长期垄断。
据国瓷材料披露的公开信息，该公司现有标准MLCC粉体产能约1万吨/年，面向AI服务器和车规级高端产线规划新增5000吨/年，其中2000吨已于2025年底投产，完成头部客户认证。剩余3000吨预计2026年底投产，届时总产能达1.5万吨/年，预计2026年高端粉体销量超1000吨，2026年三季度起大批量出货。
对于上述高端产能规划的最新进展，国瓷材料证券部人士向《科创板日报》表示，“2000吨已于2025年底投产，至于剩余3000吨何时投产，还需要根据2000吨产能的客户需求情况而定，3000吨目前还未开始投产。”
国瓷材料亦曾多次在公开渠道表示，风华高科与三环集团为其粉体供应客户。从这三家公司披露的产能规划和达产节奏看，三者之间存在MLCC扩产上下游协同。
▍MLCC技术迭代连续演进
据弗若斯特沙利文数据，从2020年到2024年，中国MLCC市场国产化率由14.1%提升至16.0%；展望未来，中国MLCC市场的国产化空间依然广阔，本土厂商将呈现较强增长势头，预计至2029年国产化率将提升至24.0%。
有电子元件产业链人士分析认为，存储芯片过去也遇到过“上游核心材料被少数国家垄断，市场份额高度集中，且技术迭代极快”的市场局面。但存储的突围路径与高端MLCC不同，存储曾遇到2D向3D转型的技术路线切换，这给了国内厂商“换道超车”的契机。
其认为，MLCC的技术演进是连续的——介质层更薄、堆叠层数更多，国内厂商只能在同一条跑道上硬追，国内厂商与日美龙头的核心差距集中在高端材料、超薄工艺和长周期认证三大环节。但“MLCC是高度定制化的‘配料’，尤其是车规和AI服务器产品，不同客户对容值、耐压、尺寸组合的要求千差万别，替换成本极高”。
这也意味着，国内高容MLCC的替代路径是渐进式的，需沿着“消费电子-国内汽车电子-国内AI服务器-全球供应链”逐级突破。短期内在消费电子领域实现全面替代后，真正的硬仗在于攻克国际车规和顶级AI服务器的认证壁垒。
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